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酱油还香吗?海天味业二季度营收净利双降 股东
时间: 2021-09-03 21:20 浏览次数:
3.53亿元,同比增长3.07%;经营现金流净额为2.54亿元,同比下降83.85%。 证券时报e公司记者注意到,截至上半年末,股东人数已达16.3万,较去年底增长1.4倍。在二级市场,公司近6个月下

3.53亿元,同比增长3.07%;经营现金流净额为2.54亿元,同比下降83.85%。

证券时报·e公司记者注意到,截至上半年末,股东人数已达16.3万,较去年底增长1.4倍。在二级市场,公司近6个月下跌了20%。截至8月30日,收盘价为105.53元/股,最新市值为4446亿元。

业绩增长方面,上半年整体业绩并未跑赢一季度,二季度甚至出现罕见的同比下滑。今年一季度,公司实现营收71.58亿元,净利润19.53亿元,同比分别增长21.65%和21.13%。第二季度,海天叶巍净营收同比下降,单季度营收51.74亿元,同比下降9.39%;净利润14亿元,同比下降14.68%。证券时报·e公司记者注意到,今年二季度也是叶巍自2014年上市以来,单季业绩首次同比下滑。

与业绩增长收窄相对应,叶巍毛利率下降。具体来看,上半年毛利率为39.31%,主要食品制造业毛利率为40.44%,同比下降4.11个百分点。事实上,公司主营业务毛利率自2019年以来一直处于下行通道。2019年和2020年,公司主营业务毛利率分别为47.23%和43.52%,同比下降0.83个百分点和3.71个百分点。

但在产品结构上,海天叶巍所有核心品类均保持正增长,其中酱油录得营收70.16亿,同比增长5.84%;酱实现营收14.75亿,同比增长6.96%;蚝油实现营收21.3亿,同比增长6.62%。值得一提的是,公司在拓展新品类方面成绩斐然。上半年复合材料、基料、食用油等其他产品实现营业收入11.25亿元,同比增长13.44%。

渠道拓展方面,除了传统线下,海天叶巍在营收中的占比从去年同期的1.95%提升至上半年的2.14%。

对于经营活动产生的现金流量净额同比减少83.85%的情况,海天叶巍表示,是由于支付的材料和劳动报酬增加所致。通过报告数据可以发现,上半年公司购买商品、接受劳务支付的现金为78.7亿元,较上年同期增加9亿元。但经营现金流入同比小幅减少1.5亿元。

作为中国领先的调味品,海天叶巍的酱油、调味酱、蚝油等产品已经进入千家万户,其中海天酱油连续20多年稳居中国第一。

今年以来,调味品行业呈现增速放缓、竞争加剧的趋势,行业内企业盈利能力承压。据方正证券研究报告显示,需求方面,虽然目前餐饮消费有所恢复,但尚未达到2019年的同一水平;居家囤货因素消退后,家庭消费需求降至正常水平。再加上社区团购、电商直播等新兴渠道对传统C端渠道的冲击,经销商库存高于往年;成本方面,主要原材料成本持续上升,降低利润率;供给方面,在一、二级市场投资热潮的推动下,不少上市公司和网络名人品牌加大了营销投入,进一步加剧了行业竞争。

面对原材料的上涨,海天叶巍选择了内部消化,但没有提价。公司上一次提价是在2016年,近几年没有调整。在今年3月的业绩发布会上,公司明确表示,分析市场环境后,目前不具备提价条件,2021年没有提价计划。

但基于长期积累的市场和品牌优势,海天叶巍逐步释放精细化管理成果,整体保持稳健发展态势。

盛证券研究报告指出,公司渠道韧性远超竞品,面对成本端冲击和产业渠道高库存,具有较大的经营空间;根据渠道跟踪,公司清仓仍在继续,下半年渠道库存可能有所改善。在成本压力的累积下,2022年工业涨价可能是大概率事件。

证券时报·e公司记者注意到,去年底以来,海天叶巍股东数量大幅增加。回到去年12月31日,股东人数为6.67万,到一季度末,突然增加到12万,增幅超过80%;截至半年报末,股东人数在一季度基础上增长35%,具体为16.3万人,较去年底增长1.4倍。每户平均持股数量从去年底的4.86万股减少到2.59万股。

但从持股集中度来看,海天叶巍前十大股东仍持有80%以上的筹码,具体为83.29%。除北翔资本增持0.2%外,其他股东持股数量自一季度末未发生变化。

在二级市场,海天叶巍在过去的六个月里下跌了20%。截至8月30日,其收盘价为105.53元/股,最新市值为4446亿元。

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